My Community

วิเคราะห์ผู้บริหาร เจ้าของ

1. ถือหุ้นใหญ่ กิตติ ชีวะเกตุ 48.47 %  ก่อตั้ง อายุ 69 ปี (2566)
มีลูกสาว 2 คน
  1. น.ส. ชวิษศา ชีวะเกตุ   3.89 %  อายุน่าจะ 32-33 ปี จบอักษรจุฬา
  2. น.ส. อลิสา ชีวะเกตุ 3.86 %   อายุ 30 จบโทธุรกิจ มีตำแหน่ง Corporate Image & Treasury Manager
คนโตไม่มีประวัติให้ค้น โฟกัสคนที่ 2 แล้วกัน กลับมาช่วยดูธุรกิจแล้ว  เท่าที่ดูจาก oppday ก็ยังต้องดูอีกสักพัก


2. มีน้องสาวภรรยา นิลรัตน์ จารุมโนภาส ถือ 4.58 % อายุ 65 ดูเรื่องบัญชี การเงิน
ทั้งกลุ่ม จารุมโนภาส 7%
คุมการเงิน แต่อายุก็เยอะแล้ว  ไม่นานก็อาจจะต้องหาคนไว้ใจคนอื่นมาช่วยต่อ

3. ผู้บริหารหลัก ชัชพล ประสพโชค  อายุ 55 ปี ถือหุ้นอยู่ 0.73 % 
น่าจะเป็นไม้เป็นมือ ผู้บริหารหลักตอนนี้ นั่งเป็นกรรมการผู้จัดการมาตั้งแต่ปี 2557

4. เสรีวิวัฒนา 6.8%  ถืออย่างเดียว แต่ไม่มีบทบาทบริหาร
---------
บุคลากรหลักตอนนี้ก็น่าจะเป็นคุณชัชพล ถ้าดูจากอายุก็ได้อีกราว 5 ปี  หลังจากนั้นก็ดูกันใหม่ ถ้าคุณอลิสาไหวก็คงได้ดูต่อเอง
น่าจะต้องลุ้นคุณอลิสาหน่อยว่าฝีไม้ฝีมือเป็นยังไง

เอาผู้ถือหุ้น เจ้าของมาแปะไว้ก่อน
2 นามสกุลนี้นับเป็นกลุ่มเดียวกันก็ได้

หาญจิตต์เกษม เป็นนามสกุลเก่าคุณยุพิน ครอบครัวผู้ก่อตั้งเริ่มแรก ซึ่งคุณฤทธิ์ ธีระโกเมน ในฐานะเขยมาช่วยบริหารงานต่ออีกที

กลุ่มนี้ถือหุ้นอยู่รวมก็ราว 70%
You cannot view this attachment.

ผังคร่าวๆ
คนก่อตั้ง - ป้าทองคำ
| ลูกสาวป้าทองคำ-ยุพิน(67) + สามี-ฤทธิ์(72)
           | ลูกสาวยุพิน-ทานตะวัน(37)
           | ลูกชายยุพิน-ธีร์(35)
| ลูกชายป้าทองคำ-สมชาย(62)
| ลูกชายป้าทองคำ-สมนึก (เสียชีวิต) + ภรรยา-อัมพร
           | ลูกสาวลูกชาย-วรากร-วราพร

รายคุณอัมพร-วรากร-วราพร ไม่มีชื่อในบริหารด้วย เข้าใจว่าน่าจะยังอายุไม่เยอะ ถือหุ้นอย่างเดียวราว 18%

หลักการที่พยายามจะยึดโยงกับ กบไฟ

G   good ธุรกิจดี อยู่ในแนวโน้มที่ดี
O   owner เจ้าของ ผู้ก่อตั้งดี และยังถืออยู่เยอะ
B/P  board กรรมการ คนทำงานดี มืออาชีพ
F   finance การเงินแข็งแกร่ง
I   Info
R   Return  กำไรเขาอะแหละ
E   enjoy ความชอบในธุรกิจ

หลังจากมีการคุมดอกเบี้ย และมีผู้เล่นรายใหม่ๆเข้ามา
ปะเมินได้ว่าพื้นฐานเปลี่ยนอยู่บ้าง

จากที่ดอกเบี้ยได้เยอะก็ถูกคุมให้ได้ไม่เกินเพดาน ส่งผลกำไรลดลงแน่ๆ

ผู้เล่นใหม่เข้ามาแย่งปล่อย ลดลงซ้ำอีก

ถ้าประเมินจากฐานใหม่ เอาตามปีที่ผ่านมาที่ยอดปล่อยน้อยเพราะชะลอการปล่อยลงดูสถานการณ์ ปีนี้และปีต่อไปน่าจะไม่ชะลอเท่านี้

ราคา 5 บาทกับปันผล 0.25 ก็คิดเป็น 5%
จริงๆก็ไม่ได้เลวร้ายนะ

ข้อดีเขาคือแน่ปลอดภัยมากกว่าหวือหวา บริษัทก็ปลอดภัยแหละ แต่ราคาหุ้นก็ตามผลงานขณะนั้น

มีเปลี่ยนแปลงละ เปลี่ยนตัว CEO

ถ้านับเป็นเจน
เจนแรก คุณ ชนินท์ เป็นคนก่อตั้ง บุกเบิก
เจนสอง คุณ สมฤดี สานต่อจากคุณชนินท์ เทรนกันมา

คนนี้ก็น่าจะเป็น เจนสาม คุณ สินนท์ ว่องกุศลกิจ


คร่าวๆ ก็เป็น CEO banpu next มาก่อน เข้าใจว่าวางตัวมาตั้งแต่ตอนนั้น ประสบการณ์อาจจะยังไม่เยอะ แต่ดูประวัติมาก็เป็นลูกชายคุณชนินท์ คงคุมอยู่อีกที
ด้วยอายุยังไม่เยอะ ก็คงจะอยู่กันไปนานๆเลยแหละ

ธุรกิจหลักๆมี 3 ส่วน

1. ปลูกยาง มีที่ดินสี่หมื่นกว่าไร
2. ขายยางแปรรูปขั้นกลาง น้ำยางข้น ยางแท่ง ยางแผ่น
3. ขายถุงมือยาง ผ่านทาง STGT

เฉพาะข้อ 1 บริษัทปลูกยางในที่ดิน ก็จะมีโอกาสขายคาร์บอรเครดิตได้ด้วย เป็นรายได้ทางอ้อมอีกก้อนนึง
ข่าว คาร์บอนเครดิต
https://www.springnews.co.th/keep-the-world/climate-change/831735

สมมติถ้าได้ตันละ 120 บาท ตามข่าวบน ตีพื้นที่ปลูก 40000 ไร่ เอาแค่ไร่ละ 1 ตัน
ก็ปีละ 4.8 ล้าน ลงเป็นกำไรเลยเพราะไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่ม
ไหมนะ
แต่ถ้าเทียบรายได้หลักแสนล้าน กำไรปีก่อนๆหลายพันล้าน
มันก็จิ๊บๆแหละนะ

เป็นข้อสงสัย บริษัทที่รันไปได้ดีๆ ทำไมเขาถึงต้องอยากเข้าตลาด เขาอยากได้อะไรจากตลาดกันนะ

เข้าตลาดมาก็ต้องมีการจัดการมากมายตามมา มีการควบคุมตามที่ ตลท กำหนด

จากที่เป็นเจ้าของกันในครอบครัว ไม่กี่คน ก็ต้องแบ่งให้คนอื่นมาร่วมด้วย มาบ่นมาด่าเวลาทำผลงานไม่ได้ตามเป้า

ทำไมกันนะ

โอเค ข้อดีก็มีคือมีเงินทุนไปขยายกิจการ แต่ถ้ากู้ธนาคารก็ได้ กู้เอาจะไม่ดีกว่ารึ

ดอกเบี้ยการกู้อาจจะอยู่สัก 5-7% แต่กำไรที่เพิ่มมาก็ไม่ต้องไปแบ่งไปแชร์กับคนอื่นเพิ่ม จ่ายแค่ดอกกันไป

ถ้างั้นเจ้าของเขาคิดว่าการระดมทุนในตลาดหุ้น ต้นทุนขายหุ้นถูกกว่ากู้เงินสินะ  ซึ่งก็จริง ถ้ากิจการไม่มีกำไร ขาดทุนถ้าไม่จ่ายปันผลก็ไม่ต้องเสียอะไร ต่างจากเงินกู้ที่มีดอกเบี้ยตามหลอกหลอน

สรุป
ถ้าเอาเงินจากการขายหุ้นไปขยายกิจการ
  - ถ้ามีหนี้เยอะ กู้เพิ่มยากหรือดอกสูงมาก
    -> สมเหตุสมผล
  - ถ้าหนี้น้อย เลือกขายหุ้นแทนการกู้
    -> ไม่ค่อยสมเหตุสมผล แสดงว่าการขยายนั้นเสี่ยง มีโอกาสไม่คุ้มดอกเบี้ยที่เสีย เลยเลือกทางที่ยุ่งยากแต่ไม่เสียดอก

ถ้าเอาเงินจากการชายหุ้นไปชำระเงินกู้
  - ถ้าหนี้เยอะ สภาพคล่องเริ่มแย่
    -> กลางๆ ฟังขึ้น แต่ต้องรอดูว่าจะดีขึ้นไหม
  - ถ้าหนี้น้อย แล้วยังเอาไปจ่ายหนี้ให้น้อยลงอีก
    -> ไม่ค่อยสมเหตุสมผล ปันผลที่จ่ายออกมาจากบริษัทต้องน้อยกว่าดอกเบี้ยที่เสียซะอีก ไม่งั้นยอมจ่ายดอกดีกว่าไหม
 

 แปะคลิปแนะนำตอน IPO

port ที่ invx

You cannot view this attachment.

ที่ลบอยู่ 2 ตัว
PTTGC กับ CPAXT  จริงๆธุรกิจเขาก็ยังดีอยู่นะ แต่สนใจ BANPU ที่ลงมา้ยอะมากกว่า มาลองดูหน่อยว่าจะดีไหม

PTTGC
> เมื่อไรจะฟื้น : จะฟื้นมาจากความต้องการสินค้าที่เพิ่มขึ้น หลังจากดรอปลงช่วงโควิด ซึ่งก็น่าจะค่อยๆเพิ่ม น่าจะมี 2-3 ปีแบบค่อยๆไป
> ฟื้นไปได้แค่ไหน : จากกราฟเขา พีคๆ ก็ราว 80 บาท ตีว่าไปถึง 70 ก็ upside 100% แม้จะมีธุรกิจใหม่มาแต่ก็ยังไม่ได้สร้างรายได้แบบมีนัยยะมาก
> ลงต่อได้ไหม มีโอกาส เท่าที่ยังไม่เห็นการฟื้นตัวของ demand ก็น่าจะทรงกับทรุด  แถมมีความเสี่ยงจากนฌยบายภาครัฐที่อาจทำให้ต้นทุนเพิ่ม
> ปันผลระหว่างรอ : แม้ขาดทุนแต่ก็มีปันผล แต่เรตน่าจะต่ำ อาจจะไม่ถึง 1%

CPAXT
> เมื่อไรจะฟื้น : จะฟื้นมาจากความต้องการสินค้าที่คงไม่เพิ่มไปอีกสักเท่าไร ขยายสาขาก็ชะลอลง แต่หลักๆน่าจะมาจากค่าใช้จ่ายทั้งค่าเสี่อม ดอกเบี้ยที่ลดลง มันก็น่าจะมี 2-3 ปีแบบค่อยๆไป
> ฟื้นไปได้แค่ไหน : ดูจากอดีตไม่ได้เพราะโครงสร้างธุรกิจเปลี่ยน จำนวนหุ้นเพิ่มขึ้น แต่ถ้าลองตีว่าผลงานดี กลับมาทำ EPS ได้สัก 2 บาท PE ค้าปลีก 30 เท่าก็ราคาสัก 60  Upside ราวๆ 100%
> ลงต่อได้ไหม : ไม่น่าลงอีก ค่าใช้จ่าย ลงทุนน่าจะหมดแล้ว หรือมีอีกก็ไม่เท่าไร น่าจะแค่รอเวลาฟื้นตัว
> ปันผลระหว่างรอ : ธุรกิจเจ้าสัว มีกำไรก็ปันไป แต่ไม่เยอะ ราวๆ 1.5-2%

BANPU
> เมื่อไรจะฟื้น :  ฟื้นตามราคาถ่านหิน กับธุรกิจใหม่ทำกำไรเพิ่มขึ้น ซึ่งตัวใหม่เนี่ยก็หลายตัวอยู่ ไฟ้า แก๊ส CCUS
> ฟื้นไปได้แค่ไหน : ดูจากอดีตไม่ได้เพราะโครงสร้างธุรกิจเปลี่ยน จำนวนหุ้นเพิ่มขึ้น  แต่ถ้าถ่านหินดีๆ น่าจะไป 15 บาทได้ Upside เกิน 100% เป็นไปได้
> ลงต่อได้ไหม : ถ้าราคาถ่านหินลง ก็มีโอกาสลงตามไปอีก แต่ถ่านหินก็ยังเป็นสินค้าจำเป็นต้องใช้ เหมือนน้ำมันที่อาจจะลงจนขาดทุนได้แต่ก็ลงไม่นาน
> ปันผลระหว่างรอ :  ดูทรงมีโอกาสปันผลมากกว่า 2 อันบน



บทสรุป
step 1 โยกจาก PTTGC ไป BANPU
ถ้า BANPU ยังลงไปต่ำกว่า 5 บาท
step 2 โยกจาก CPAXT ไปเติม BANPU
แล้วก็ลืมๆมันซะ ค่อยมาดูตอน 15 บาท 5555

factsheet snapshot
Q2 & Q3

You cannot view this attachment.

++++++++++++++++++
You cannot view this attachment.