My Community

## RCL ##
บริษัท อาร์ ซี แอล จำกัด (มหาชน)

หุ้นเดินเรือ มีกองเรือขนส่งตู้คอนเทนเนอร์ วิ่งส่งของแถบอาเซียน จีน อินเดีย ไม่ได้ยาวมาก ปีที่แล้วๆ มีช่วงยากลำบากในอุตสาหกรรมเรือ ขาดทุนกันเยอะ แต่มาได้ประโยชน์ช่วงโควิดที่ตู้ขาด ทำค่าระวางพุ่ง กำไรบริษัทพุ่งมโหฬาร น่าสนใจศึกษาขึ้นมาทันที
คลิปน่าสนใจ สรุปธุรกิจเรือ  https://youtu.be/r-B-c1rxDco

✍️ Good ?
ตัวธุรกิจ โดยรวมๆก็ขนส่งทางเรือ เป็นเรือตู้คอนเทนเนอร์ที่ใส่สินค้าที่ต้องใส่ตู้ ก็สินค้นปกติทั่วไปน่ะแหละ ยังไงๆมันก็มีขนส่ง ส่งของ นำเข้าส่งออกมันต้องมีกันอยู่แล้ว โอกาสที่ตัวธุรกิจมันจะหายไปนี่ยาก แต่ก็ใช่ว่าจะเจ๊งไม่ได้ เพราะมันก็มีเจ๊งกันอยู่ เจ้าใหญ่ของเกาหลี HANJIN ที่ล้มไป แต่รายนั้นหนี้เยอะ กู้เงินซื้อเรือ รายอื่นๆก็เพิ่มเรือ เรือเยอะก็แข่งราคากัน พอมีช่วงนึงขาดทุนก็ขาดสภาพคล่องจนล้มไปตามสภาพ

ตัว RCL ฐานะการเงินเขาค่อนข้างแข็งแกร่ง หนี้ต่ำ ภาระดอกเบี้ยปีก่อนก็ 221 ล้านบาท เทียบเงินสดในมือสิ้นปี 1.94 หมื่นล้าน แต่ก็มีการสั่งเรือใหม่เข้ามาเพิ่มศักยภาพในการแข่งขัน เงินสดก็จะลดลง แต่ดูแล้วถ้ามีการแข่งราคากันอีก RCL ก็ยังพอสู้ได้ในระยะยาว จนกว่าจะถึงรอบพีคใหม่อีกครั้ง

เมื่อเร็วๆนี้ บ. มีเรือใหม่ลำใหญ่มาอีก 2 ลำที่มีสัญญาเช่าระยะยาว 5 ปีที่แค่ค่าเช่านี้ถ้าครบๆไม่มีไรผิดพลาดก็ 90% ของค่าเรือแล้ว สร้างกระแสเงินสดได้เรื่อยๆ

✍️ Owner ?
ในแง่ของผู้ถือหุ้นใหญ่ มีกลุ่ม ตันธุวนิตย์ ถือรวมๆเกิน 50% มีอำนาจควบคุมเบ็ดเสร็จ เป็นธุรกิจที่รุ่นพ่อสร้างมา ส่งต่อมาที่รุ่นลูกให้บริหารต่อ อายุธุรกิจก็ 40+ ปีได้

เท่าที่ดูข่าว หาข้อมูลเจ้าของเขาก็ยังตั้งใจให้มันโตไปเรื่อยๆ มี passion มากกว่าแค่เรื่องกำไร คิดถึงคู่ค้า คิดถึงประเทศ ส่วนรวม ทัศนคติก็ดีนะ

✍️ Professional ?
บอร์ดเป็นส่วนผสมของ 2 กลุ่ม กลุ่มรุ่นพ่อบุกเบิกธุรกิจนี้มา 30-40 ปีละ ความเชี่ยวชาญไม่ต้องสงสัย ส่งต่อมาที่ให้รุ่นสองบริหารต่อ ที่ดูจาก oppday ก็มีความเข้าใจในธุรกิจเป็นอย่างดี  ถือว่าดีนะ เป็น gen ใหม่ที่ยังมี gen เก่าประคองอยู่

💰 Financial งบ Q10223
1. ผู้ตรวจสอบรับรองงบ - ไม่มีเงื่อนไข
2. งบล่าสุด กำไร 912 ลบ. ลดเยอะจากปีที่แล้วสูง
3. มีกำไรสะสม     39,130 ลบ.
4. หนี้สินรวม  12,224 ลบ.
    ต้นทุนทางการเงิน 92 ลบ.
5. เงินสด  18,026 ลบ.
6. สินทรัพย์ book 55.03
7. P/BV  0.44 เท่า
8. D/E  0.27  เท่า ต่ำมาก
9. กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 1,751 ลบ.

✍️ Information ?
หลังๆ บ. เข้าร่วม Oppday ทุกครั้งเลย แม้ว่าข่าวบริษัทอาจจะน้อยเว้นช่วงหลังนี้ที่ผลประกอบการดีเวอร์เลยข่าวเยอะ แต่พวกบทวิเคราะห์บริษัทเขาเองสั้นไปหน่อย อ่านไม่มันส์ แปปๆจบละ

✍️ Return ?
นโยบายปันไม่เกิน 50% งบรวม เอาไปต่อยอดลงทุนต่อซะเยอะ ก็ดีนะ  แต่ต้องดูระยะยาวๆหน่อยว่าจะยืนระยะทำกำไรได้เรื่อยๆขนาดไหน ก่อนนี้ธุรกิจกองเรือเคยขาดทุนยาวๆอยู่เหมือนกัน ถ้ามองเป็น cycle ช่วงเหมาะกับการเก็บหุ้นก็ตอนราคาต่ำๆนานๆ แล้วรอรอบขึ้นแล้วขายก็น่าจะดี

✍️ Enjoy ? ตัวธุรกิจลุงชอบที่เงินสดเยอะ  มีเงินไปลงทุนขยายได้อีกเยอะเลย ผู้บริหารก็มี passion  ทำธุรกิจ ไม่ได้เล่นหุ้น เล่นราคา ที่ต้องดูมีแค่เรื่องเดียวว่าหลังโควิด พวกบริษัทกองเรือจะกลับมาแข่งราคากันอีกไหม  ลุงว่าก็มีโอกาส แต่น่าจะน้อยกว่าช่วงก่อนนี้ เพราะ 1. เรือเก่าปลดระวาง และเรือใหม่เข้าน้อยลง 2. บ. ใหญ่ของเกาหลี ขาดทุนจนปิดไปละ เรือก็น่าจะน้อยลง
ในเคสแย่ถ้ามีแข่งราคาอีก บริษัทก็มีหนี้น้อยมาก ภาระเงินกู้ต่ำ น่าจะสามารถยืนระยะจนเจ้าอื่นๆที่กู้มาโตล้มหายไปก่อนได้


ธุรกิจ คร่าวๆ
สรุปธุรกิจเรือ  https://youtu.be/r-B-c1rxDco

snapshot factsheet as of 10-Jul-2023

EASTW
บริษัท จัดการและพัฒนาทรัพยากรน้ำภาคตะวันออก จำกัด

ธุรกิจเขาก็ตามชื่อบริษัทเลย บริหารและจัดการระบบท่อส่งน้ำดิบในพื้นที่ชายฝั่งทะเลภาคตะวันออก พื้นที่ EEC

✍️ Good :  แนวโน้มธุรกิจดีไหม
เป็นสาธารณูปโภคพื้นฐานที่จำเป็น ยังไงน้ำก็ขายได้แน่นอน ทั้งบ้าน โรงงานอุตสาหกรรม เขามีขายทั้งเป็นน้ำดิบให้โรงงานไปทำต่อเอง หรือน้ำประปาพร้อมใช้ที่บ้านครัวเรือนใช้กัน มีเครือข่ายท่อที่ถือได้ว่าครอบคลุมพื้นที่ภาคตะวันออก
แนวโน้มการเติบโตก็น่าจะไปตามภาคอุตสาหกรรมโดยเฉพาะพื้นที่ EEC แต่ก็คงไม่ได้เป็นการเติบโตแบบหวือหวาเท่าไร
ช่วงนี้มีการลงทุนท่อเพิ่ม เพื่อชดเชยท่อส่วนของกรมธนารักษ์ที่เสียสิทธิการใช้ท่อไป แต่คิดๆแล้วก็ยังได้เปรียบอีกเจ้าที่ได้สิทธิไปเยอะอยู่ รายนั้นจ่ายแพงเพื่อได้ท่อไป แต่ก็ไม่มีน้ำดิบจะเอาไปจ่ายเข้าท่อ eastw ยังได้เปรียบตรงนี้อยู่ ในแง่ของคนใช้งาน เขาก็ไม่ได้สนใจว่าจะมาจากท่อไหน มีส่งมาให้ใช้เป็นพอ
ข้อน่ากังวลหน่อยคือมีผู้เล่นเพิ่มขึ้น อาจมีการแข่งขันเรื่องราคา ในเส้นทางที่ผู้ใช้มีตัวเลือกได้ แต่ถ้ามีการแข่งจริง eastw ก็ได้เปรียบ อาจจะกำไรน้อยลง แต่อีกเจ้าน่าจะขาดทุนได้เลย

✍️ Owner : เจ้าของ ผู้ถือหุ้นใหญ่
มีการประปาเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ 40% เรื่องน้ำใครมันจะเชี่ยวชาญไปกว่าการประปาละ  คิดเข้าข้างตัวเองว่าเขาก็น่าจะทำอะไรที่เป็นประโยชน์เพื่อตัวการประปาเองแหละนะ

✍️ Professional : ความสามารถผู้บริหาร บอร์ด
กรรมการส่วนหนึ่งก็เป็นผู้เชี่ยวชาญในส่วนของการประปาเอง  อาจจะมีการเมืองอยู่บ้างตามลักษณะองค์กรภาครัฐ แต่ก็น่าจะบริหารจัดการได้อยู่

💰 Financial  : ฐานะการเงิน
รอบ Q1-2023
1. ผู้ตรวจสอบรับรองงบ - ไม่มีเงื่อนไขแต่มีข้อสังเกต-อ่านแล้วไม่มีนัยยะ
2. งบล่าสุด กำไร 149 ลบ. เขาบอกว่าฝนเยอะน้ำเยอะเลยขายน้ำดิบได้น้อย
3. มีกำไรสะสม  7,761 ลบ. เพิ่มนิดนึง
4. หนี้สินรวม  14,206 ลบ. เพิ่มขึ้นตามการลงทุน
    ต้นทุนทางการเงิน 73 ลบ.
5. เงินสด 297 ลบ. ไม่ค่อยเยอะ แค่ไว้หมุนเล็กๆน้อยๆ
6. Book value 6.95 บ. โตขึ้น
7. P/BV 0.67 เท่า
8. D/E  1.2 เท่า กลางๆ
9. กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 382 ลบ.

✍️ Information : การให้ข้อมูล
รายงานดูดี แต่ไม่เข้าร่วม oppday ข่าวมีบ้าง แต่ก็น้อย

✍️ Return : ผลตอบแทน
ปันผลประมาณ 60% ของกำไร ที่ผ่านๆมาก็ yield 4+% ก็ไม่ได้แย่

✍️ Enjoy :ความชอบในตัวบริษัท
ชอบในความปลอดภัยของความเป็นสาธารณูปโภคที่คนต้องกินต้องใช้ ก่อนนี้ก็เป็นหุ้นปันผลที่ดี แต่มีปัญหาเรื่องสิทธิใช้ท่อของกรมธนารักษ์ที่คนคาดว่ากำไรน่าจะหายไปเยอะ ซึ่งก็จริงเพราะพอดีกับช่วงฝนตกน้ำเยอะ ขายน้ำดิบได้น้อย ทำให้ราคาลงมาเยอะ แต่ระยะยาวก็น่าจะกลับมาทำกำไรได้

ในความหวังลึกๆก็อยากให้บริษัทขยายการให้บริการน้ำไปในพื้นที่อื่นอีกนะ ถ้าวางท่อ grid ได้ทั่วประเทศก็จะเยี่ยมมากเลย ในพื้นที่ๆมีปัญหาแล้งซ้ำซากก็จะได้มีน้ำใช้ด้วย แต่ไม่รู้ว่าเขามีแผนขนาดนั้นไหม

TK
ฐิติกร

เช่าซื้อรถมอเตอร์ไซค์ มีรถยนต์นิดหน่อย
✍️ Good :  แนวโน้มธุรกิจดีไหม
ธุรกิจให้กู้นี้เก่าแก่มีมานานมากละ สร้างรายได้ให้เศรษฐีมานักต่อนัก เงินต่อเงินของแท้ สำคัญที่จัดการความเสี่ยงยังไง
- สินเชื่อเช่าซื้อรถมอเตอร์ไซค์ ความเสี่ยงก็ไม่สูงมาก ระยะเวลาผ่อนไม่นาน ยอดผ่อนไม่เยอะ และยังมีสินทรัพย์เป็นตัวรถเอง ดูได้จากยอดหนี้เสียเขาไม่ค่อยเยอะ แม้ช่วงโควิดก็ตาม บริษัทตั้งมาตั้งแต่ 2515 ผ่านวิกฤติมาหลายครั้งก็ยังอยู่ได้แสดงว่าก็ต้องแกร่งพอตัว
- ความต้องการออกรถมอเตอร์ไซค์ใหม่ก็มีเรื่อยๆ ราคาถูกกว่ารถยนต์ คนซื้อตัดสินใจง่ายกว่า ช่วงหลังมานี้บริษัทไปขยายธุรกิจในประเทศเพื่อนบ้านเราด้วย กำลังซื้อรถยนต์เขายังไม่เยอะจะใช้งานมอเตอร์ไซค์มากกว่า ตลาดตรงนั้นยังขยายได้อีกเยอะ
- ช่วงหลังๆนี้ดูเหมือนรายได้ลดลง มาจากการชะลอปล่อยกู้เพื่อดูทีท่าดอกเบี้ยของรัฐบาลเราเอง ประกอบกับเศรษฐกิจยังไม่ดีนัก คนก็อาจจะออกรถใหม่น้อยลง แต่ถ้าชัดเจนแล้วก็คงจะกลับมาขยายเหมือนเดิมได้


✍️ Owner : เจ้าของ ผู้ถือหุ้นใหญ่
มีครอบครัว พรประภา ถืออยู่เกิน 50% ควบคุมชัดเจน ดูความตั้งใจก็น่าจะยังเติบโตไปได้อีก มีขยายกิจการไปต่างประเทศ

✍️ Professional : ความสามารถผู้บริหาร บอร์ด
ผู้บริหารตอนนี้น่าจะเป็น gen2 โดยมี gen1 ช่วยดูแลอีกที
คิดว่าก็น่าจะเชี่ยวชาญแหละ สร้างธุรกิจกันมาตั้งนาน
ผู้บริหารค่อนข้างมีความระมัดระวังดี ไม่เสี่ยงมาก ยอมกอดเงินสด เสียโอกาสดีกว่าเสี่ยงมีปัญหา จัดว่าดีนะ บริหารเหมือนเป็นเงินตัวเอง

💰 Financial  : ฐานะการเงิน
รอบ Q1-2023
1. ผู้ตรวจสอบรับรองงบ - ไม่มีเงื่อนไข มีข้อสังเกต
2. งบล่าสุด กำไร  42 ลบ. ลดลงจากการชะลอปล่อยกู้
3. มีกำไรสะสม 4334 ลบ. โตนิดๆ
4. หนี้สินรวม  776 ลดลง
    ต้นทุนทางการเงิน 7.11 ลบ.
5. เงินสด 1551 ลบ. เงินสดเหลือๆ
6. Book value 11.49 บ. โตขึ้น
7. P/BV  0.61 เท่า ต่ำกว่าปีก่อน
8. D/E  0.13 เท่า ต่ำมาก การเงินแข็งแกร่ง
9. กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 183 ลบ.

✍️ Information : การให้ข้อมูล
เอกสารกลางๆ  oppday เข้าร่วม แต่นักวิเคราะห์ไม่ค่อยมี น่าจะเพราะหุ้นตัวเล็ก

✍️ Return : ผลตอบแทน
ไม่เกิน 60% ของกำไรก็แสดงว่ายังมีเป้าไปขยายธุรกิจต่อ แต่ก็ยังเป็นเรต 4-5 % ดีพอตัว

✍️ Enjoy :ความชอบในตัวบริษัท
ชอบธุรกิจนะ ความเสี่ยงไม่เยอะ ยิ่งผู้บริหารระมัดระวังดียิ่งเสี่ยงต่ำเข้าไปอีก
กำไร ปันผลก็ดี หนี้น้อย เงินสดเยอะ การเงินแข็งแกร่ง
ที่ต้องดูหน่อยก็นโยบายเรื่องดอกเบี้ยใหม่จะมีผลมากไหม
แต่ที่ราคาปัจจุบันก็รับรู้ไปเยอะแล้ว คงไม่ลงไปอีกเท่าไร