TPIPP # บริษัท ทีพีไอ โพลีน เพาเวอร์ จำกัด

[lunggob]

TPIPP
ทีพีไอ โพลีน เพาเวอร์ จำกัด

เป็นบริษัทโรงไฟฟ้า บ.ลูกของทีพีไอโพลีน ที่ทำโรงงานปูนของกลุ่มเลี่ยวไพรัตน์ แต่ไปๆมาๆ บ.ลูกกำไรได้ดีกว่าธุรกิจหลักของบ.แม่ไปแล้ว ส่วนหนึ่งเพราะปูนมันก็จะมีรอบของมัน บางปีดี บางปีแย่ แต่ขณะที่โรงไฟฟ้ารายได้จะนิ่งกว่า ปีนี้เยอะกว่าแม่ แต่ปีหน้าแม่ก็อาจจะเยอะกว่าก็ได้

✍️ Good :  แนวโน้มธุรกิจดีไหม
โรงไฟฟ้า ถ้ามีสัญญาแล้วยังไงก็ขายได้ ผลิตได้ก็รับเงินไป สำคัญแค่ว่าราคาที่รับได้ไหม ตอนนี้เขาปรับเปลี่ยนไปใช้ขยะทำเป็นเชื้อเพลิงใช้แทนถ่านหินด้วย ก็เป็นแนวโน้มที่ดีของธุรกิจ หลักๆ รายได้เขามาจาก
1. โรงไฟฟ้าจากขยะ  ได้ไฟขายให้การไฟฟ้า ส่วนนี้ได้ adder แต่ก็กำลังจะหมด หลังจากนี้ก็กำไรไม่ได้มากมายแล้ว
2. โรงไฟฟ้าจากขยะ ขายไฟให้บ. แม่ TPIPP เอาไปใช้ในโรงงานปูน ก็ได้รายได้ส่วนหนึ่ง แต่คงไม่เยอะมาก เรตเท่าที่ซื้อจากการไฟฟ้า ไม่ได้บวก
3. ผลิต RDF จากขยะ ขายให้โรงไฟฟ้าไปใช้แทนถ่านหิน ทดแทนการใช้ถ่านหิน ถ้าช่วงราคาถ่านหินแรงก็คงจะคุ้ม แต่ตอนที่ถ่านหินถูก เข้าใจว่าแม่ก็คงมีสัญญาให้ซื้อ RDF มาใช้ต่อแหละ แต่จะส่งผลต่อการแข่งขันทางราคาของแม่ไหมก็ดูกันอีกที
4. ค่า Carbon credit ตอนนี้ได้ แต่ก็ยังไม่เยอะ ไม่ได้มีนัยสำคัญ อาจจะเพิ่มขึ้นได้
5. อาจจะได้ค่ากำจัดขยะ ปัจจุบันเข้าใจว่าไม่ได้รับ

✍️ Owner : เจ้าของ ผู้ถือหุ้นใหญ่
กลุ่มครอบครัวเลี่ยวไพรัตน์ถือหุ้นใหญ่ ควบคุมเบ็ดเสร็จ เป็นกงสีของตระกูลเลยก็ว่าได้ หัวเรือใหญ่เป็นคุณประชัย เลี่ยวไพรัตน์ ตอนนี้ยังมีชีวิตอยู่ก็ไม่ได้น่าห่วงเท่าไร คุมครอบครัวได้ มีความสามารถในเชิงธุรกิจ มีวิสัยทัศน์ ไม่งั้นคงไม่สร้างมาได้ขนาดนี้ ถ้าวางมือไปคงต้องดูอีกทีว่าใครเป็นหัวเรือแทน
ในส่วนของ TPIPP เอง คนที่ออกจะมีบทบาทมากที่สุดก็จะเป็นคุณภัคพล ที่ดูเรื่องการเงินของบริษัทเลย ดูก็เป็นคนรุ่นใหม่ มีไฟในการทำงานดี

แปะสาแหรกเขาหน่อย TPIPL + TPIPP เครือเดียวกัน
Gen 1
มาลินี - 80 (0.043)
    - ธัญญารัตน์ เอี่ยมโสภณา - 45 (0.071)
ประชัย - 78 (0.001) + อรพิน - 75 (5.153)
ประทีป - 77 (0.001)
    - tpipp ภัทรพรรณ - 43 (0.046)
    - ภากร - 42 (3.151) (tpipp - 0.063)
    - tpipp ภัคพล - 39 (0.022)   
ประมวล - 72 (2.878)
    - tpipp ณิธาวัน - 42 (0.003)
    - tpipp ปรกฤษฎ์ - 32 (0.006)
ประหยัด - 71 (3.185)

✍️ Professional : ความสามารถผู้บริหาร บอร์ด
ผู้บริหารก็ออกจะมีคำถามหน่อย เพราะเป็นกงสี มีคนในครอบครัวนั่งอยู่ตำแหน่งต่างๆเต็มเลย กรรมการนี้ก็ลูกหลานพี่น่้องกันทั้งนั้น ตีว่าความสามารถสักครึ่งนึงกับนามสกุลอีกครึ่งละกัน แต่ถ้าในส่วนผู้บริหารก็คิดว่าคงเอาคนมีความสามารถ มีประสบการณ์มาทำงานอยู่นะ ในช่วงที่คุณประชัยดูแลอยู่น่าจะพอได้ แต่หลังวางมือก็คงจะต้องมาดูอีกที ตอนนี้ก็อายุ 78 แล้วด้วย


💰 Financial  : ฐานะการเงิน
รอบ Q1-2023
1. ผู้ตรวจสอบรับรองงบ - [ไม่มีเงื่อนไข]
2. งบล่าสุด กำไร 1,046 ลบ. แต่มีแนวโน้มจะลดลงจากหมด adder
3. มีกำไรสะสม  8,873 ลบ. โตขึ้น
4. หนี้สินรวม  24,424 ลบ. เพิ่มขึ้น น่าจะลงทุนเพิ่มขยายธุรกิจ งบกระแสเงินสดก็ตามกัน
    ต้นทุนทางการเงิน 25 ลบ. เงินกู้น่าจะไม่เยอะ
5. เงินสด 2,164 ลบ. ไม่มีปัญหาสภาพคล่อง
6. Book value 3.79 บ. โตขึ้น
7. P/BV  0.88 เท่า น้อยกว่าปีเก่า คนน่าจะกังวลหมด adder
8. D/E  0.77 เท่า ก็ไม่เยอะ
9. กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน -185 ลบ. ลบนิดหน่อย แต่ปีก่อนๆก็บวก

✍️ Information : การให้ข้อมูล
ชอบที่มี Oppday ก็เข้าร่วมเรื่อยๆ รายงานประจำปีก็ดี แต่เอกสารวิเคราะห์รายไตรมาสก็สั้นๆไปหน่อย เหมือนแค่ทำตาม template อ่านไม่ค่อยมันส์

✍️ Return : ผลตอบแทน
ปันผล 55-60 % ของกำไร ก็เหลือไปลงทุนขยายธุรกิจต่อ แต่ก็ยังเป็น yield ปันผลต่อให้ได้เรต 6-7 % น่าสนใจดีเลย capital gain ก็เติบโต แต่ราคาตกลง เพราะมีความกังวล adder หมดอายุ

✍️ Enjoy :ความชอบในตัวบริษัท
ชอบที่สุดก็ที่ตัวกิจการเขาคือการกำจัดขยะ ช่วยให้บ้านเมืองสะอาด ช่วยสังคม ซึ่งก็เหมือนทำ CSR ไปในตัว แต่บริษัทก็มีความสามารถทำให้ได้กำไร อยู่รอด ต่อยอดขยายกิจการได้ด้วย ปันผลก็เป็นเรตที่ใช้ได้ เพียงแต่ไม่ค่อยชอบใจกับการติดในกรอบเอาคนในครอบครัวมานั่งเป็นกรรมการซะเยอะ ถ้ามีความสามารถก็ดี แต่ถ้าไม่ก็อยากให้เอาแค่ถือหุ้นกินปันผลไป แล้วเอาคนนอกมีความสามารถมาดูน่าจะดีกว่าไหม
ก็น่าจะถือลงทุนได้ เท่าที่ยังไม่มีอะไรเปลี่ยน หัวเรือยังกุมทิศทางได้

[lunggob]

Factsheet snapshot
Q2-2023

---------------
Q3-2023

[lunggob]

ตัด ft ออกไป ไม่นิ่งมีบวกมีลบ ปีนี้โชคดีว่าได้เยอะ
เอาแค่ที่เกี่ยวกับ coal กับ rdf ก็ cover แล้ว ถ้าได้ตามแผน  จนกว่า adder ตัวสุดท้ายจะหมดในปี 2025 ก็น่าจะเรียบร้อยละ

แผนเติบโตกับกำลังไฟในอนาคต
ดูแล้วก็มีแผนจะเพิ่มกำลังการผลิต ก็น่าจะเพิ่งกำไรได้อีกแหละนะ

[lunggob]

Oppday Q2/2023

ตอนท้ายๆ มีเรื่องค่ากำจัดขยะ  ตีว่าเรตได้ตันละ 400 บาท
สัญญาช่วงแรกๆ ไม่ได้ค่ากำจัดขยะ แต่ต่อไปเห็นว่าจะได้ โรงไฟฟ้าที่ขึ้นใหม่ก็ได้ส่วนนี้เพิ่ม
อย่างสงขลากำจัดได้วันละ 400 ก็ได้ค่ากำจัดเพิ่มไป 400*400 = 160000 ทั้งปีก็ 5.8 ล้าน
TPIPP ตามแผนปี 67 จะมีกำลังการกำจัดทั้งหมด 23,500  ตันต่อวัน
ถ้าได้สัก 5000 ตัน ก็ตีว่าวันละ 2 ล้านบาท ปีๆนึงก็ 7ร้อยกว่าล้าน โดยที่บริษัทแทบไม่ต้องอะไรเพิ่ม
แต่กว่าจะได้ตรงนั้น เขาบอกว่ารอสัญญาหมดอีกสัก 2 ปีนะ

แปลกใจว่าทำไมส่วนนี้ไม่ค่อยให้ค่ากันหว่า หรือเข้าใจอะไรผิดไป